Investing.com – Commerzbank Ekonomisti Tatha Ghose tarafından paylaşılan son değerlendirmede, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasının (TCMB) faiz indirimi sürecine devam etmesinin Türk lirasında değer kaybının sürmesine yol açabileceği belirtildi. Ghose, özellikle enflasyonun yüksek seyrini koruduğuna ve yavaşlamanın belirginleşmediğine dikkat çekerken, para politikasında erken gevşeme adımlarına yönelik eleştirilerini öne çıkardı.
Ağustos ayında açıklanan enflasyon verileri, piyasa beklentilerinin altında iyileşme gösterdi. Yıllık enflasyon, Temmuz ayında %33,52 seviyesindeyken, Ağustos ayında %32,95’e geriledi. Ghose, bu sınırlı düşüşün dezenflasyon sürecinin kalıcı olmadığına işaret ettiğini ve fiyat baskılarının halen güçlü olduğunu belirtti. Merkez Bankasının sıkı para politikasından sonuç aldığı yönündeki değerlendirmelerini ise yeterince temellendirilmemiş olarak değerlendirdi.
Orta vadeli hedefler şüpheli bulunuyor
TCMB’nin açıkladığı orta vadeli enflasyon hedeflerine de değinen Ghose, mevcut ekonomik görünüm ve politika kararlarıyla bu hedeflere ulaşılmasının oldukça zor olduğunu ifade etti. Merkez Bankası, 2026 sonu için %16, 2027 yılı sonu itibarıyla ise %9 enflasyon hedefi ortaya koymuş durumda. Ancak mevcut veri eğilimleri ve politika yönelimi, bu hedeflerle ciddi bir uyumsuzluk gösteriyor.
Raporda, TCMB’nin para politikasına yönelik iyimserliğinin piyasa gerçekleriyle örtüşmediği ve sıkılaştırma sürecinden erken çıkma riskinin arttığı ileri sürüldü. Commerzbank’ın değerlendirmesine göre, özellikle temel enflasyon göstergelerinde güçlü bir düşüş sağlanmadan yapılan faiz indirimleri, yatırımcı algısını bozabilir ve TL üzerindeki baskıyı artırabilir.
Döviz piyasasındaki tepki sınırlı oldu
Commerzbank’ın bu değerlendirmeyi yaptığı esnada dolar/TL kuru günlük bazda %0,1 artışla 41,17 seviyesinden işlem görüyordu. Bu hareket, piyasanın henüz genel yön arayışında olduğunu ve TCMB’nin Eylül ayında atacağı adımların belirleyici olacağını gösterdi.
Kur cephesindeki sınırlı yükseliş, faiz indirimlerinin devam edip etmeyeceği, enflasyon görünümündeki kalıcılık ve yurt dışı gelişmelerle birlikte takip edilmeye devam edecek. Commerzbank, liraya yönelik zayıflığın kısa vadede sürmesini bekliyor ve para politikası tarafında daha somut sıkılık adımlarının atılmadığı sürece kurda baskının artabileceğini öngörüyor.
