Ardent Health Partners, S&P’de kredi notunu iyileşen kredi metriklerine bağlı olarak yükseltti
Investing.com — S&P Global Ratings, Ardent Health Partners Inc.’in kredi notunu iyileşen kredi metriklerine bağlı olarak ’B’den ’B+’ya yükseltti. Bu yükseltme, şirketin Temmuz 2024’teki halka arzından bu yana borç kaldıracını azaltmadaki başarılı çabalarını takip ediyor. Şirketin görünümü istikrarlı kalmaya devam ediyor.
Ardent Health Partners, borç kaldıracını önemli ölçüde azaltarak ve sağlam operasyonel performansını koruyarak beklentileri aştı. S&P Global Ratings tarafından ayarlanmış borç/FAVÖK (Faiz, Amortisman, Vergi Öncesi Kâr) oranının önümüzdeki iki yıl içinde 3,4x ile 4,0x arasında kalması, isteğe bağlı nakit akışının (DCF) borca oranının ise %4-%6 olması bekleniyor.
Şirketin kıdemli teminatlı borcunun notu da iki kademe artarak ’BB-’ye yükseltildi ve geri kazanım notu ’2’ye çıkarıldı. Bu iyileşme, ihraççı kredi notundaki yükselişe ve borcun gelişmiş geri kazanım beklentilerine bağlanıyor. Kıdemli teminatsız tahvillerin ihraç seviyesi notu ’B-’ye yükseltilirken, ’6’ geri kazanım notu değişmedi.
Ardent Health Partners’ın 2024 yılındaki borç kaldıracı, 2023’teki 4,9x’ten 3,5x’e düşerek önceki 4x beklentisini aştı. Şirketin geliri %10,3 arttı. Bu artış, düzeltilmiş kabullerde %4,8 ve düzeltilmiş kabul başına net hasta hizmeti gelirinde %5,1 artıştan kaynaklandı. Şirket ayrıca hem Oklahoma Yönlendirilmiş Ödeme Programı (OK DPP) hem de New Mexico DPP (NM DPP) kapsamında 98 milyon dolar vergi öncesi gelir net faydası elde etti. S&P Global Ratings tarafından ayarlanmış FAVÖK marjı, sözleşmeli işgücünün daha düşük kullanımı ve fiyatı ile daha yüksek aciliyet gerektiren prosedürler için genişletilmiş kapasite nedeniyle 2024’te %9’dan %11’e yükseldi.
Şirketin gelecekteki performansının, S&P Global Ratings tarafından ayarlanmış kaldıracını %3,4x-4,0x seviyesinde tutması ve borç oranına göre DCF’yi %4-%6’ya yükseltmesi bekleniyor. Bu projeksiyon, %2-%3 düzeltilmiş kabul büyümesi ve bazı oran artışlarıyla desteklenen %4 gelir büyümesini içeren 2025 temel senaryosuna dayanıyor. Organik büyümenin, acil bakım merkezleri, bağımsız acil servisler ve potansiyel olarak ayakta cerrahi merkezleri dahil olmak üzere mevcut pazarlarda ayakta tedavi kapasitesindeki büyümeyle desteklenmesi bekleniyor.
Bununla birlikte, önerilen Medicaid politika değişiklikleri ve bunların Ardent’i nasıl etkileyebileceği konusunda bazı belirsizlikler bulunuyor. Kongre’deki Cumhuriyetçiler, sona eren vergi indirimlerini uzatmayı ve Medicaid gibi programlara federal harcamaları değiştirmeyi planlıyor. Temsilciler Meclisi, Medicaid’de önemli kesintilerle 2,3 trilyon dolar açık ararken, Senato Medicaid için net etkileri olmadan 5,8 trilyon dolar hedefliyor.
Bu belirsizliklere rağmen, Ardent Health Partners’ın güçlü finansal performansını sürdürmesi bekleniyor. Şirketin finansal politikasının, S&P Global Ratings tarafından ayarlanmış 3,4x-4,0x kaldıraç profilini desteklemesi öngörülüyor. Şirketin kaldıracı, cazip birleşme ve satın alma fırsatları için geçici olarak 4,5x’e kadar yükselebilir. Ancak sonraki bir ila iki yıl içinde 4x veya altına düşmesi bekleniyor. Bu tahmin, şirketin sağlam nakit akışı üretimi ve satın alınan şirketlerin başarılı entegrasyonu geçmişine dayanıyor.
İstikrarlı görünüm, Ardent’in S&P Global Ratings tarafından ayarlanmış borç kaldıracının 5x’in altında, özellikle 3,4x-4,0x arasında kalacağı beklentilerini yansıtıyor. Cazip birleşme ve satın alma fırsatları için geçici bir artış potansiyeli bulunuyor. Şirketin güçlü finansal performansı, sağlam hasta kabul eğilimleri, kronik geri ödeme riski ve etkili maliyet yönetimi stratejilerinin, S&P Global Ratings tarafından ayarlanmış FAVÖK marjının yaklaşık %10-%11 olmasıyla sonuçlanması bekleniyor.
Ardent’in S&P Global Ratings tarafından ayarlanmış borç/FAVÖK oranı 5x’in üzerine çıkarsa veya borç oranına göre DCF %5’in altına düşerse daha düşük bir not verilebilir. Buna karşılık, şirket S&P Global Ratings tarafından ayarlanmış borç/FAVÖK oranını 3x’in altında tutma taahhüdünü gösterirse ve ölçeğini, coğrafi yoğunlaşmasını ve farklı iş segmentlerine çeşitlendirmesini iyileştirirse not artışı gerçekleşebilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
