Investing.com — S&P Global Ratings, İtalya merkezli oyun operatörü Lottomatica Group SpA’nın kredi notunu, şirketin sağlam performansı ve finansal sponsor Apollo’nun azalan etkisi nedeniyle ’BB-’den ’BB’ye yükselttiğini açıkladı. Derecelendirme kuruluşu ayrıca şirketin 1,97 milyar avro tutarındaki kıdemli teminatlı tahvillerinin notunu da ’BB’ye yükseltti. Borcun geri kazanım notu ’3’ olarak kaldı.
Lottomatica, İtalyan çevrimiçi oyun pazarındaki uzun vadeli büyüme ve önceki satın alımların başarılı entegrasyonu ile desteklenen güçlü bir operasyonel performans gösterdi. Şirket, 2024 yılında 2,01 milyar avro gelir bildirdi. Bu rakam, geçen yıla göre %23 artış anlamına geliyor.
Finansal sponsor Apollo, Mart 2025 itibarıyla Lottomatica’daki hisse payını %31,6’ya düşürerek çoğunluk hissedarlığını ve kontrolünü bıraktı. Bu gelişmenin şirket için daha öngörülebilir bir finansal politika ile sonuçlanması bekleniyor. Ayrıca 2025’ten itibaren kaldıracın sürekli olarak 3x’in altında kalacağı inancını destekliyor.
İstikrarlı görünüm, Lottomatica’nın büyüme stratejisini uygulamaya devam edeceği ve gelir ile FAVÖK’ün tutarlı bir şekilde genişleyeceği beklentisini yansıtıyor. Düzeltilmiş kaldıracın, sağlam serbest işletme nakit akışı (FOCF) ve şirketin kamuya açıklanan finansal politikası ile desteklenerek 3x veya altında kalması öngörülüyor.
Lottomatica, 4 Mart 2025’te 2024 tam yıl sonuçlarını açıkladı. Bildirilen gelir 2,01 milyar avro ve şirket tarafından düzeltilmiş FAVÖK 707 milyon avro olarak gerçekleşti. Bu rakamlar, yıllık bazda sırasıyla %23 ve %22 artışa işaret ediyor. Bu büyüme, yakın zamanda satın alınan PWO’nun sekiz aylık kazanç katkısı ve sürekli organik büyüme ile sağlandı.
Apollo’nun Lottomatica’daki azalan payı da olumlu bir gelişme olarak görülüyor. Özel sermaye şirketi, Mayıs 2023’teki halka arzdan sonra %72,0 olan payını Mart 2025 itibarıyla %31,6’ya kademeli olarak düşürdü. Bu değişiklik, sermayenin %68,4’ünü oluşturan serbest dolaşıma neden oldu. Mart 2025 sonu itibarıyla şirketin piyasa değeri yaklaşık 4,5 milyar avro seviyesinde.
Şirketin finansal politikası, borç finansmanlı birleşme ve satın alma geçmişine rağmen, halka arzdan sonra daha muhafazakar olarak değerlendiriliyor. Lottomatica’nın düzeltilmiş borcu, 1,96 milyar avro bildirilen borç, tahmini 80-85 milyon avro kiralama yükümlülükleri ve yaklaşık 60 milyon avro nakit dengesi tahminini içeriyor. Bu faktörler ve kademeli olarak artan kârlılık beklentisi, 2025 yılında yaklaşık 2,8x düzeltilmiş kaldıraca yol açacak.
Lottomatica yakın zamanda, mevcut piyasa değeri seviyeleri dikkate alındığında 2025 ve 2026 yıllarına yayılacak şekilde yaklaşık 430 milyon avroya eşit olan öz sermayesinin %10’una kadar hisse geri alımı için yetki isteyeceğini duyurdu. Bu durum tamamen tahminlere dahil edildi.
Şirketin kredi metrikleri ve FOCF’nin önümüzdeki iki yıl içinde iyileşmesi bekleniyor. Grubun 2024’teki yaklaşık 630 milyon avroya kıyasla 2025’te yaklaşık 745 milyon avro ve 2026’da 820 milyon avro düzeltilmiş FAVÖK üretmesi öngörülüyor.
Lottomatica, tek bir pazara (İtalya) maruz kalmasına rağmen, çoklu segmentleri, markaları ve kanalları aracılığıyla pazar payını artırarak hızla büyüyen düzenlenmiş oyun pazarındaki sektör genişlemesini yakalamaya devam etmesi bekleniyor. Çevrimiçi franchise’ın 2024’teki %59’dan 2026’da şirket tarafından bildirilen FAVÖK’ün yaklaşık %65’ine katkıda bulunması bekleniyor.
İstikrarlı görünüm, Lottomatica’nın geçmiş satın alımların entegrasyonu ve çevrimiçi bahislerin artan payı ile desteklenen büyüme stratejisini uygulamaya devam edeceğini, gelir ve FAVÖK’ün genişleyeceğini gösteriyor. Düzeltilmiş kaldıraç, Lottomatica’nın kamuya açıklanan finansal politikası tarafından desteklenerek 3x veya altında kalacak.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
